El año 2026 se perfilaba inicialmente para mostrar los primeros resultados tangibles de la inversión de un billón de dólares impulsada por Wall Street en inteligencia artificial. Sin embargo, el periodo se ha transformado en una prueba de resistencia.
Durante los primeros seis meses, múltiples títulos del sector alcanzaron máximos históricos mientras grandes compañías tecnológicas estadounidenses como Alphabet, Microsoft y Meta reportaban sólidas ganancias.
Dos de los principales exponentes del sector, OpenAI y Anthropic, comunicaron sus intenciones de debutar en el mercado bursátil tras la esperada salida a bolsa de SpaceX en junio, acontecimiento que posicionó de manera temporal a Elon Musk como la persona más rica del mundo.
A pesar de este inicio, el segundo semestre de 2026 ha introducido un escenario de mayor inestabilidad. Mientras Nvidia, la compañía con mayor capitalización en este ámbito, mantenía su tendencia al alza, otras empresas experimentaron fuertes fluctuaciones. Tras las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, las acciones tecnológicas sufrieron descensos pronunciados y los Siete Magníficos, que abarcan a empresas como Apple, Amazon, Meta y Tesla, sufrieron pérdidas superiores a un billón de dólares en una sola sesión.
Adicionalmente, el mercado de la inteligencia artificial recibió otro impacto cuando las acciones de Nvidia retrocedieron casi un 10 por ciento en el transcurso de dos días. Este descenso estuvo vinculado a una investigación sobre los vínculos entre su director ejecutivo, Jensen Huang, y una persona sospechosa de realizar actividades de espionaje para China. Huang presentó su dimisión el jueves 12 de noviembre tras destaparse su implicación en una segunda presunta relación extramatrimonial, lo que profundizó la caída de los títulos de la empresa.
En Wall Street crece la cautela ante la magnitud de las inversiones en esta tecnología, alimentada por advertencias de que los retornos futuros podrían no compensar los elevados costos. A esto se suma la presión sobre los legisladores en Estados Unidos para limitar la expansión de los centros de datos dedicados a la inteligencia artificial.
Goldman Sachs calculó en septiembre que las grandes empresas tecnológicas necesitan generar unos 300.000 millones de dólares anuales en ingresos por inteligencia artificial para sufragar sus gastos, lo que deja un déficit estimado en 230.000 millones de dólares, mientras los inversores reclaman rentabilidad.
Ciertos analistas consideran prematuro anticipar el estallido de una burbuja. Kit Rees, estratega de inversiones en la gestora londinense Quilter, calificó la fuerte corrección de la semana pasada como un ajuste saludable.
Declaró a DW que el desarrollo de la inteligencia artificial se encuentra en sus fases iniciales, señalando que la tecnología genera gran expectación y los inversores buscarán participar en ella.
De acuerdo con proyecciones de Goldman Sachs, tras los aproximadamente 800.000 millones de dólares destinados a inversión de capital en el presente año, las grandes empresas tecnológicas prevén desembolsar 1.299 millones adicionales en 2027 y 1.400 millones en 2028.
Mientras OpenAI pospuso su estreno bursátil para el próximo año, Anthropic, creadora de Claude, mantiene su salida a bolsa programada para finales de este mes. La compañía comunicó el martes que ofrecerá 825 millones de acciones en una horquilla de entre 70 y 78 dólares por título, ajustando su valoración previa de más de 2 billones a un rango de entre 1,2 y 1,3 billones de dólares.
Dennis Dick, estratega jefe de mercado en la firma canadiense Stock Trader Network, señaló a DW en relación con la valoración y las previsiones de ingresos de Bloomberg para 2030 que una valoración de 1,3 billones puede parecer razonable para una empresa con 600.000 millones en ingresos, pero resulta excesiva para una entidad con ingresos actuales de 52.000 millones, cuestionando la oportunidad de la oferta pública.
Otros expertos, como Vivek Seth, director ejecutivo de Shaires Holdings, muestran mayor confianza en el futuro de la empresa creadora de Claude, calificándola esta semana ante Bloomberg como una compañía excepcional y pronosticando una estabilización de precios al normalizarse el mercado.
Rees descartó la posibilidad de una burbuja y sugirió una fase de desaceleración dentro de un sector en proceso de maduración. Como indicios de menor apetito por la deuda asociada a esta tecnología, mencionó el incremento reciente en los costos de endeudamiento y en los precios de los seguros contra impagos para empresas de infraestructura como Oracle y CoreWeave.
Asimismo, indicó que posibles normativas restrictivas para la construcción de centros de datos en Estados Unidos podrían constituir otra señal de alerta, recordando que estados como Texas y Nueva York suspendieron temporalmente autorizaciones este verano debido al elevado consumo de recursos energéticos e hídricos.
Dick indicó a DW que algunas firmas han incurrido en un gasto desmedido que ha comprometido sus balances financieros, provocando caídas de hasta el 65 por ciento desde sus máximos bursátiles. Pese a ello, entidades como Alphabet, Microsoft, Meta y Oracle han continuado la emisión de nuevos bonos vinculados a la inteligencia artificial, anunciando operaciones por 67.000 millones de dólares desde finales del mes pasado.
En su próxima obra titulada AI Mania: Blather, Bluster, and the Bubble of All Bubbles, el economista Gary Smith compara el auge actual con episodios históricos de euforia financiera relacionados con el ferrocarril, el automóvil, la televisión y internet, y anticipa un desplome severo si la burbuja llega a estallar.
Durante el colapso de las empresas tecnológicas en el año 2000, el índice Nasdaq perdió cerca del 80 por ciento de su valor. Aunque los precedentes históricos no aseguran un pronóstico exacto, Joachim Klement, responsable de estrategia de mercado en el banco de inversión Panmure Liberum, manifestó a Bloomberg el mes pasado su convencimiento de que la burbuja de la inteligencia artificial estallará entre 2027 y 2028.